【慧聪制药工业网】2009年1-11月医药制造业实现营业收入、利润总额分别为7964亿、808亿，同比增长21.37%、25.24%；毛利率略降（2009年1-11月30.67%，2008年1-11月30.69%），销售利润率略升（2009年1-11月10.15%，2008年1-11月9.83%）。
从细分行业来看，2009年1-11月化学药制剂营业收入同比增加26.62%，利润总额同比增加26.92%；化学原料药营业收入同比增加10.68%，利润总额同比增加8.64%；中成药营业收入同比增加19.65%，利润总额同比增加24.70%；生物制药营业收入同比增加17.18%，利润总额同比增加35.29%。
同比增速加快，生物制药强势
截至2010年4月28日，我们统计了108家已公布2009年年报的医药上市公司，整体营业收入、归属于母公司净利润情况表现良好，分别同比增长14.92%、48.59%；毛利率略升（2009年为30.34%，2008年为29.59%），销售利润率有所上升（2009年为11.79%，2008年为8.93%）。板块总体表现与医药制造业宏观数据走势基本一致。
从细分行业看，生物制药板块领跑，化学原料药板块低迷，也较为真实地反映了基本面的需求。
生物制药表现强势。甲流疫情的蔓延成为整个板块业绩爆发的催化剂，板块营业收入、利润总额同比增长均明显高于行业总体水平。
化学原料药走势较弱。我们认为，一方面是由于受到金融危机影响，下游产业需求量同比减少；另一方面，VA、VE等维生素类以及多种抗感染原料药的价格出现不同程度的跌降，从而导致整个子行业利润水平的下滑。
其他板块增长迅速。我们认为，国家医药政策的扶持对医药产业链的各个环节产生直接的拉动作用，基层医疗市场的需求得到初步释放。
整体来看，接近1/3的医药上市公司的盈利出现高速增长，只有10%出现业绩下降。
挖掘医改和资产整合主题
我们认为，2010年医药板块的主题性投资机会从中短期来看会层出不穷，若聚焦于全年，医改和资产整合相关的主题可能更有挖掘的空间。
医改是医药行业的主旋律。国务院办公厅的《医药卫生体制五项重点改革——2010年度主要工作安排》将对2010年的医药行业的走势产生一定的实质影响，对整个市场的资本流动具有一定的指导意义。基层医疗市场的扩容、公立医院改革的落实等将给公司带来实质的利好，我们主要推荐品种包括：化学药有华东医药[25.440.95%]、恒瑞医药[43.16-1.84%]；品牌中药有东阿阿胶[32.95-1.32%]、云南白药[65.11-2.31%]、中恒集团[37.60-2.11%]、益佰制药[22.90-2.68%]、康美药业[13.10-3.39%]、华润三九[26.30-2.66%]、天士力[28.41-3.27%]、康缘药业[23.99-3.58%]；生物药有华兰生物[72.30-2.30%]、上海莱士[43.36-1.63%]；医药商业及器械有上海医药[17.60-1.84%]、鱼跃医疗[47.51-2.08%]。