医药板块2012年下半年投资策略

　　医药板块2012年下半年投资策略：绝对估值历史低位，投资机会逐现
　　中国医药联盟6月6日讯　2011年以来净利润增速放缓，主要受化学原料药和化学制剂板块拖累明显。   　　仍存表现优异板块：中药，医疗服务，医药商业和医疗器械板块仍然保持较好增速。   　　未来医药行业展望   　　医药行业中长期成长确定性不变：人口老龄化和所得提升是长期驱动力，同时政府投入的不断加大驱动卫生总费用的提高   　　短期看，2012年行业20%以上营收增速延续，净利润增速将优于2011年：虽然药品招标降价趋势还将延续，但未来不会更紧；成本压力将有所缓解；同时2011年为低增速基期，综合来看整体环境将优于2011年。   　　估值：随着2011年以来医药股价的走低，高估值风险在不断释放。医药板块由2010年高点的45X，调整至目前2012PE为21.74X（整体法），处于历史低位（历史均值为39.4X）。