中药龙头天士力2025年前三季营业收入超过63亿元，净利润达9.8亿元。今年前三季，公司收获了3个新产品，独家产品注射用重组人尿激酶原获批了新适应症。天士力作为国内领先的创新型现代中药企业，研发管线储备丰富，已逐步进入收获期，中药1.1类新药安神滴丸和化药2.3类新药PXT3003口服溶液有望在2026年获批，此外还有8款中药新药已在III期临床，上市可期。
今年3大新品已获批，净利润持续高速增长
前段时间，天士力公布了2025年前三季业绩，公司的营业收入为63.11亿元，净利润增长了16.88%，为9.84亿元，有券商预计公司全年营收有望在86亿至88亿元之间，净利润将冲上11亿元。
表1：2025年前三季天士力的医药工业经营情况（单位：亿元）
来源：公司三季报，米内网制表
细分领域，心血管及代谢依然是天士力的拳头市场，今年前三季的营业收入超过了31亿元，占医药工业合计营收的55.81%；公司的消化领域潜力爆发，今年前三季营收增长率超过6%。
图1：2025年至今天士力获批的新产品
来源：米内网中国申报进度（MED）数据库
米内网数据显示，今年以来天士力陆续获批了两个化药仿制药和1个中药3.1类新药，公司已上市的独家产品注射用重组人尿激酶原获批了新适应症。
注射用重组人尿激酶原是天士力在2011年获批的生物药新药，已上市的适应症为急性ST段抬高型心肌梗死，新增急性缺血性脑卒中溶栓治疗适应症在2025年9月获批，进一步拓展了产品目标患者人群。有券商预计，注射用重组人尿激酶原拓展了急性脑卒中适应症后，未来有望成长为10亿级别的品种。
温经汤颗粒是天士力首个获批的经典名方，该产品的处方来源于宋•陈自明《妇人大全良方》，并已列入《古代经典名方目录（第一批）》，该药品用于血海虚寒，气血凝滞证，症见妇人月经不调，脐腹作痛，脉沉紧。
表2：2024年至今天士力报产在审的仿制药新品
来源：米内网中国申报进度（MED）数据库
中药龙头企业天士力近几年积极布局化药市场，2024年至今有11个化药仿制药新品报产在审（按产品名统计），若上述产品顺利获批，公司将在化药领域新开拓皮肤病用药市场和诊断用药市场。
2024年在中国三大终端六大市场（统计范围见文末），皮肤病用药（化+生）的市场规模在310亿元以上，诊断用药（化+生）的市场规模在30亿元以上。
手握21个独家产品，中药1类新药狂飙273%
作为国内领先的创新型现代中药企业，天士力的研发实力在业内名列前茅，截至目前公司已拥有200多个产品的生产批文（统计不含原料药），其中独家产品占了21个，2024年在中国三大终端六大市场的合计销售额超过90亿元。
表3：天士力的独家产品2025上半年在中国三大终端六大市场的增长情况
注：负增长用*表示
来源：米内网格局数据库
2025上半年在中国三大终端六大市场，药品（化+中+生）的市场规模继续下滑，天士力10个独家产品逆势正增长，潜力不容小觑。此外，公司有7个独家产品已在6个亚类市场挺进TOP10产品之列，领先优势明显。
在中成药心血管疾病用药市场，公司的复方丹参滴丸是冠军产品，2024年销售额超过了37.7亿元，2025上半年销售额已超过了19亿元。
在中成药头痛药（偏头痛）市场，公司的养血清脑颗粒为TOP1产品，销售额在2024年首次突破10亿元关口，2025上半年再有0.98%的增长，销售额已接近5亿元；公司另一款独家产品养血清脑丸排在产品TOP3，销售额连续6年正增长，2024年大卖3.997亿元，2025上半年增长率为8.32%，全年有望突破4亿元新关口。
在胆、肝疾病治疗药（化+生）市场，公司的水飞蓟宾胶囊排在产品TOP6，销售额在2024年涨至9.6亿元，2025上半年增长率为3.74%，销售额已超5亿元。
2025上半年在中成药祛暑剂市场，藿香正气滴丸排在产品TOP6，增速止跌回升9.24%，潜力依然可期。
坤心宁颗粒是天士力在2021年获批的中药1.1类新药，该产品上市后在中成药妇女更年期用药市场一路飙涨，2024年增长率高达351.59%，2025上半年再有273.14%的增长，产品排名跃升至TOP9。值得注意的是，坤心宁颗粒是天士力在中成药妇女更年期用药市场首个获批的产品，意义重大。
芍麻止痉颗粒是天士力在2019年获批的中药6.1.1类新药，该产品上市后在中成药儿科其它用药市场持续飞涨，2022-2025上半年分别增长了336.24%、50.94%、18.02%、90.14%，产品排名在2025上半年首次升至TOP4。
两款新药加速冲刺，8款中药新药快马加鞭
近几年，天士力持续加码研发创新，“中化生”全面开花，新药陆续进入收获期，公司的新药上市后在市场上获得了亮眼的成绩，持续反哺公司的创新研发。
今年以来，天士力陆续提交了中药1.1类新药安神滴丸和化药2.3类新药PXT3003口服溶液的上市申请，米内网预测两款新药或将在2026年迎来好消息。
图2：天士力报产在审的新药情况
来源：米内网中国申报进度（MED）数据库
安神滴丸源于国医大师张伯礼院士的临床经验方，用于治疗神经衰弱、失眠多梦、心神不安等症，PXT3003口服溶液是全球首创的治疗腓骨肌萎缩症1A型药物。
图3：天士力今年以来获批临床的新药情况
来源：米内网中国申报进度（MED）数据库
今年以来，天士力陆续有新药获批临床，同种异体脂肪间充质基质细胞注射液和P134细胞注射液均为生物药1类新药，而TSL2109胶囊是化药1类新药。
同种异体脂肪间充质基质细胞注射液获批临床的适应症为急性缺血性脑卒中，目前全球范围内尚无间充质基质细胞用于急性缺血性脑卒中类产品获批上市，天士力于2024年10月收到美国FDA关于上述新药的临床试验许可，2025年3月在国内首次获批临床。
P134细胞注射液是一款靶向CD44和/或CD133的CAR-T产品，目前全球范围内尚无用于复发胶质母细胞瘤适应症的同类产品获批上市。
TSL2109胶囊是一款具有全新结构的双靶点小分子抑制剂，目前国内外尚无同类双靶点药物进入临床试验阶段。
表4：天士力部分在研的重磅新药（不含新增适应症）最新进展
来源：米内网中国临床试验数据库、公司公告等
目前，天士力有20多个新药（中生化）已在临床阶段，其中有8个中药新药已在III期临床，离报产仅一步之遥。青术颗粒和安体威颗粒进度最快，连夏消痞颗粒和肠康颗粒在今年上半年已完成了III期临床首例受试者入组，三黄睛视明丸在今年10月启动III期临床。
资料来源：米内网数据库、公司公告及三季报
注：米内网《中国三大终端六大市场药品竞争格局》，统计范围：城市公立医院和县级公立医院、城市社区中心和乡镇卫生院、城市实体药店和网上药店，不含民营医院、私人诊所、村卫生室，不含县乡村药店；上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。数据统计截至11月18日，如有疏漏，欢迎指正！
