产能扩张对行业景气构成潜在制约

   中国制药业的产能扩张，是激化市场份额与价格竞争的主要驱动因素。历史数据显示，为满足2004年6月底之前化学原料药和全部药品制剂在符合GMP的条件下生产的监管要求，制药企业于2000年开始对设备、厂房等进行符合GMP要求的改造，刺激行业整体产能的大幅提高。因此，尽管GMP认证制度的推行淘汰了部分落后企业，但是产能扩张仍迅速推高了行业的产能闲置率，从而成为导致2004年以后行业价格竞争激化的重要原因之一。

 

　　2010年，SFDA将颁布新修订后的药品GMP，并要求新开办企业、基本药物生产企业和注射剂品种生产企业先行实施，其余企业则计划应在2~3年内通过认证。根据SFDA预测，合规企业至少需要为此投入2000亿~3000亿元的资本性支出。此外，此次药品GMP的修订，以WHO的GMP为指南，强调动态监管和全程监管，提高了质量标准，严格了流程规范，将显著推升制药企业的运营支出。因此，通过新一轮的产能扩张摊薄资本性支出和运营支出压力，成为制药企业合乎逻辑、最为可能的竞争行为选择。

 

　　另一方面，制药企业盈利能力的改善与留存利润的增多，也为产能扩张提供了财务支撑，从而刺激了竞争厂商数量的增加和固定资产投资的增多。2008年，医药制造业所有者权益的总和同比增长约564亿元，而上年利润总额为581亿元。2009年，医药制造业实现固定资产投资1463亿元，增速高于同期制药业的整体增速9.5个百分点。同时，外部资本的大量进入，对于产能扩张趋势的影响，也值得关注。2007年，医药制造业至少获得了约128亿元的外部资本补充，受此影响，医药制造业2008年的固定资产投资增速同比提高了15.7个百分点。