康恩贝日前发布的2011年半年度报告显示，上半年公司实现营业收入95,269.92万元，较上年同期增长 8.43%，若剔除4月份已转让的子公司三江医药公司收入，营业收入增长13.5%；实现归属于上市公司股东的净利润16,182.04万元，较上年同期增长66.49%。
解决关联交易
恰恰在中报发布的两日前，康恩贝披露《关于控股股东、实际控制人履行有关承诺事项的公告》称，为履行2009年度非公开发行股票过程中作出的有关承诺，加快解决关联交易问题，进一步推动康恩贝规范经营和发展，经过对相关药业企业资产、经营和盈利以及规范情况的评估，认为浙江康恩贝中药有限公司及其全资子公司浙江英诺珐医药有限公司已基本符合上述承诺中的要求和条件。由康恩贝采取股权收购方式将该两家公司纳入康恩贝。具体范围包括集团公司所持有的康恩贝中药公司77%股权及其全资子公司英诺珐公司。
有业内人士认为，康恩贝此次实施的收购事宜，实质针对英诺珐公司，目的是减少关联交易，且回笼英诺珐的营销资源。
据悉，英诺珐公司是康恩贝的主要经销商之一。报告期内康恩贝向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额16,950.20万元，其中重大关联交易事项关联交易方均为英诺珐公司。
东海证券此前也分析称，若然启动浙江英诺珐等关联公司的资产注入，彻底解决关联交易等问题，公司仍然具备较好的投资价值。
记者了解到，英诺珐公司与康恩贝及其子公司近几年中每年均有日常性的药品购销关联交易业务发生，2010年度发生的关联采购金额为1,435.44万元（不含税，下同），关联销售金额 27,468.72 万元，分别占康恩贝当年同类关联交易总额的2.09%和 15.32%。2011年度预计发生的关联采购金额为1282.05万元，关联销售金额33,362.50万元，分别占康恩贝当年预计的同类关联交易金额的1.79%和17.28%。
巩固营销路径
一位长期跟踪康恩贝情况的分析师指出，康恩贝中药有限公司产品产品包括鱼腥草合剂、八珍丸（补血）、肾宝合剂、麝香解痛膏、三两半药酒、十全大补酒等，无突出品种，对上市公司的贡献并不大，因此，收购的目的应是该公司的全资子公司——英诺珐公司。
据公告披露，英诺珐公司作为专业化的药品营销公司，主要承担康恩贝集团范围内药品生产企业的产品销售，目前销售康恩贝及其子公司的产品，包括江西天施康中药股份有限公司的肠炎宁系列产品、浙江金华康恩贝生物制药有限公司的金奥康奥美拉唑、康恩贝的可达灵片和杭州康恩贝制药有限公司的萘普生肠溶微丸胶囊等。
英诺珐公司财务和经营状况良好，截至2010年12月31日的总资产13,106万元，净资产5659万元，2010年度实现营业收入37886万元，净利润1718万元。截至2011年7月31日的总资产17,069万元,净资产7704 万元，2011年1~7月实现营业收入27,464万元，净利润2045万元（注：2011年1~7月的财务数据未经审计）。
上述分析师指出，康恩贝自2009年实施营销改革以来，逐渐步入快速上升通道，此次英诺珐公司近千人营销队伍的加入，相信可拉动旗下一二线品种销售。
