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医保支付方式改革将改变终端用药格局
无论未来采用何种形式的改革，均会影响到医生的处方行为，并进而引发终端用药格局的变化。短期看，支付方式改革有利于控制医疗费用的不合理上涨；长期看将改变医保费用的最终流向，使其发挥更大的效益。
相关公司股票走势
天坛生物14。69+0。080。55%鱼跃医疗17。68+0。070。40%光大证券10。42+0。030。29%天士力36。16-0。04-0。11%片仔癀66。18-0。34-0。51%费并不意味着药品市场的增长因此而受到限制，因为病人自费部分、商业医疗保险都会对药品市场总量产生作用。
关注第三终端就医需求释放
目前第三终端仅占据我国药品市场的19%的份额，预计2012年增速将达36%左右，对应的产品有品牌普药企业和常见病多发病、慢性病品牌企业。
政策利好如期而至
科技部下发的《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》，表示将重点发展基层卫生体系建设急需的普及型先进实用产品，预计我国家用医疗器械市场、基层医疗器械、以及医用耗材等领域将在未来几年中保持快速增长。工信部日前发布《医药工业“十二五”发展规划》提出，“十二五”期间，我国医药工业总产值年均增长20%，工业增加值年均增长16%的目标。
近一个月医药指数跑输沪深300指数12。12个百分点
近一个月，高估值的医药板块调整幅度比较大。目前其绝对估值仅为26倍左右，相对沪深300的溢价率仅为135。72%。经过近期的调整，医药行业PE估值溢价率回到了较低的位置。2011年年报显示，基金对于医药股票的配置占股票市值比例达到了8。28%，超配率恢复到了112%。我们认为，机构过高的医药仓位配置或许加剧了板块的短期调整，而在投资组合调整的过程中，业绩成长性良好的医药股票的投资价值将重新显现。
投资建议:
未来六个月内，维持医药行业“有吸引力”评级我们建议关注:1)经营能力强、受政策影响小的高端中药品牌(如片仔癀、天士力)；2)受益第三终端需求释放、行业政策扶持明显的医疗器械(鱼跃医疗)、血制品行业(天坛生物)；3)受益行业集中度不断提升的医药商业上市公司(瑞康医药)。
