医药商业2010年整合速度将会加快，被认为是最有投资价值的子行业，一致药业、国药股份、上海医药、南京医药、华东医药等商业龙头备受关注
自商务部宣布接管医药商业流通领域主管权之后，机构对于今年医药商业企业动向格外敏感，而医药商业流通渠道亦渐成投资机构甚至是外资追逐的热点之一。
去年末，商务部和国家食品药品监督管理局联合发布了《关于加强药品流通行业管理的通知》（下称《通知》）。《通知》明确规定“商务主管部门成为药品流通行业的管理部门”，医药流通领域从此有了正式的管理部门。在《通知》发布当日，商务部产业损害调查局正式启动了医药行业产业损害预警机制。作为国内第17个列入损害预警的行业，商务部将全面监测医药产业运行、市场变化、企业经营动态，为行业提供权威信息。
“2010年将是医药商业兼并重组活跃的一年，各种商业联盟将大量涌现，医药商业将呈现出前所未有的勃勃生机。”中国医药企业管理协会会长于明德表示，医药商业领域渠道价值凸显，前景看好，商业流通渠道的并购还将进一步加速。
商业龙头加紧扩张
中投证券分析师指出，从元月以来医药行情走势看，新药审评和医药商业整合备受机构关注，市场表现突出的个股亦出现在上述两个方面。数据显示，目前我国现有医药流通企业1.6万家以上，国药控股占据约10%的市场份额，上海医药占5%左右，九州通则占4%左右，南京医药、广州医药等公司也占有一定的市场份额。
目前，各大医药商业龙头正在加快扩张的步伐，国药控股H股上市，“新上药”整合亦在加速。同时，国内医药商业领域排名第三的民营医药商业龙头九州通集团也开始冲击上市之路。
东方证券分析师李淑花指出，九州通斥资3 亿元在沪建立亚洲最大的医药物流中心，布局医院市场，其融资需求明显。她表示，此举透露出九州通扩张医院市场的战略，另外也增加了其上市融资的需求。“目前九州通更侧重于基层医药机构，包括民营医院、乡镇卫生院这些基层医疗机构及药店，与国药控股和上药区别开。但医药商业的主要市场仍在医院，九州通在多年积累后开始谋求转型，希望切入大医院这一主流医药销售市场。另外，数十座物流中心的投入对公司的资金面压力很大，公司并不讳言来年将谋求上市。
“2007年，公司引进6000万美元的融资就是为了加快在国内的扩张，目前公司管理层已经定于今年在国内A股主板上市。”九州通高管谷春光透露九州通正谋划上市融资。有分析人士指出，医药流通企业上市融资，意味着其账面资金将会大幅增长，除了补充流动资金、进行物流设施建设等募投项目以外，对外并购和扩张亦将是融资用途的主要领域。
据悉，国内几大龙头流通企业纷纷在珠三角、长三角地区和首都经济圈布下重兵，并在全国范围内加紧扩张，通过收购或开分公司等方式“圈地”，打造全国性的医药商业网络。同时，其他区域性的龙头公司也在积极寻找并购标的。
根据中国医药商业协会统计，目前中国前三名医药商业企业国药控股、上海医药、九州通占医药市场销售额的比重逐年提升，从2007年的19.2%上升到2008年的20.1%。作为我国最大的医药分销商，国药控股网络已遍布全国，旗下子公司几乎都是当地的商业龙头。截至2009年9月，国药控股已拥有30多家分公司，覆盖了全国超过40个一级城市、200多个二级城市、5000多家目标医院和2万多家零售药店。摩根大通分析人士预计，国药至2015年市场占有率可升至16%。
北京正略钧策企业管理咨询有限公司宋文燕指出，各大城市中有利的商业网点已经是一种稀缺的资源，不仅仅是国内流通龙头和区域公司，外资亦已开始觊觎医药商业企业已有的销售网络与渠道。
行业集中度再提速
“由于政策的引导，医药流通领域的集中度提升或许将快于医药制造领域。”有业内人士认为，医药商业重组将不可避免，随着基本药物配送制度的实施，重组的基础将逐步得以建立。而《通知》的出台，势必加速重组基础的形成，未来不能进入省前三的医药流通企业将会迅速消亡。
记者从商务部方面获悉，未来相关部门将制定严格的准入标准，控制药品经营企业数量，引导和鼓励药品经营企业通过收购、兼并、重组等手段做大做强。目前，国家对药品经营资质的审查门槛已经有所提高，要拿到资质必须要有现代物流配送能力，即使已经有资质的，若在规定的时间内依旧未能具备现代物流能力，资质还是有可能被收回去。有业界人士预计，上述审查门槛将导致大批中小医药商业企业退出。
2010年，医药商业企业还将面临GSP再认证的考验。目前我国的医药商业公司大都是5年前通过GSP认证和经营许可证的，从2009年起部分认证许可已经陆续到期，企业需要重新认证。同时，新版GSP正在修订中，新修订的认证标准比原来的认证标准提高了很多，企业通过认证必须在软硬件上加大投入。可以预测，在新一轮认证中会出现行业洗牌，在关停并转的竞争态势下，医药商业的集中度必将快速提升，一些专业特色化、差异化的商业企业将在未来的市场上获得生机。
“医疗机构2010年首次开始实行药品集中采购和配送，医药商业必将加快整合。”招商证券医药行业研究员张明芳指出，各级医疗机构在实行药品集中采购和配送招标时，对配送商的信息管理、现代物流能力等软硬件的要求门槛大大提高，中小企业不可避免地将被大型企业收购，行业集中度提高是必然趋势，市场份额将向商业龙头加速集中。
招商证券报告认为，医疗机构2010年首次开始实行药品集中采购和配送，医药商业2010年必将加快整合，因此，商业将会是机构最看好的投资子行业，而一致药业、国药股份、上海医药、南京医药、华东医药等商业龙头将备受关注。