根据Dealogic披露的数据，2013年1-8月，以中国医药企业为目标的并购交易金额达到74亿美元，同比增加35%，创下历史最高纪录。

那么这背后有哪些原因助推了这一高增速？

主要是我国医药医药市场在全球范围来说，存在非常大的市场机会，目前我国是全球第三大医药市场，不久将会成为第二大医药市场，这对全球相对稳定的医药经济来说，绝对是难得的机遇。同时，我国医药医药市场增速一直是较高的，全球没有那个国家由此持续的高增速医药医药市场，第三是我国之前的医药行业政策，导致我国的医药医药企业竞争力低下，多小散乱差的局面长期存在，这给外资深度拓展国内市场和国内大型企业物理性并购提供了更多的机会。最后是国家的行业政策，希望通过兼并重组、外资合营等方式解决目前的行业竞争力较低的局面，也鼓励并购。

今年以来以中国医药企业为目标的并购案例的特点主要体现在：

一是并购或者投资方在数量上多以外资企业为主，

二是大型国内企业在并购案例中起主导方向的作用，

三是被并购的企业都有自身较为有竞争力的独特核心价值所在，比如拥有市场资源，拥有有竞争力的产品或者产品结构，

四是中小医药医药企业本身有依靠大型企业或者外资企业做大做强的意愿。

目前国外的资本非常看好中国医药企业，例如今年美国史赛克公司收购国内骨科医药器械行业排名第一的创生医药就是一个案例。但是外资能够全额收购中国医药企业的机会仍然非常少，这是由于外资企业对中国的医药医药市场环境并不是很熟悉，全资收购存在较大的不确定性和风险性，同时，全资收购意味着决策层将有外方担任，这违背了利用收购来拓展中国市场的初衷，非全资收购既可以降低风险，还可充分利用被收购方的资源和能力，所以，这种非全资成为主流模式。

而目前资本对中国医药企业中最感兴趣的是四个方面的具体行业：

一是拥有适合中国市场的产品线的企业，

二是拥有市场资源和政府资源的企业，

三是研发或者生产技术水平相对较高并在国内游一定品牌知名度的企业，

四是在整个产业链、产业链某个位置或者产业链某个层面拥有较强竞争力的企业

以中国医药企业为目标的并购在未来三年的趋势？还存在哪些政策瓶颈？

未来的并购将会加快，而由于外资企业的参与，加之有价值的被并购企业减少，并购的价格将会被市场抬高，企业资本将会替代VC、PE成为并购的主流资本。

至于政策上的瓶颈，对于并购来说，主要是新医药改革四大重要改革内容：国家基本药物制度、医药服务、公共卫生服务、医药保障，这四大新医改的内容将对并购的企业产生巨大的影响，这将决定被并购的企业由于国家政策的变化其价值发生改变，所以，并购项目一定要认真做好尽职调查，尽可能的分析清晰政策层面的风险。

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