广发证券指出，药品竞争格局变化驱动药店行业发展，疫情显著拉动一季度需求增长。近年以带量采购为主线的药品降价带动行业竞争格局变化，医疗改革引导医药分家，医院药品零加成已经广泛执行，门诊药房长期看将逐步从医院剥离，连锁药店有望成为主要承接方发挥第二终端的重要职能。本轮新型冠状病毒疫情期间，药店也充分发挥了内部资源调度优势，形成了对医院职能的重要补充，疫情相关需求的增长不仅贡献了一季度的业绩，也培养了一部分消费者的消费习惯，保障中长期客流和客单价的持续提升。
疫情和医改驱动下的行业地位逐步提升，龙头显著受益：益丰药房所在的华东区域受疫情影响的消费增长趋势更明确；老百姓目前加盟店占比最高；大参林主要省份广东省疫情也较重；一心堂布局各省份保持较快增长。连锁药店作为目前少数疫情下明确受益的子行业，具备较强的基本面支撑，中长期成长性较好，建议持续重点关注。