近日，科兴制药（688136.SH）发布2025年中报业绩，营收约7.00亿元，净利润8034万元，同比增长576.45%。科兴制药坚持“创新+国际化”战略布局，近两年重点打造的高品质药海外商业化平台，成功打开国际市场，势头持续火热。此外，在研产品聚焦肿瘤、免疫等核心领域，13款创新药管线颇具看点。同日，公司发布筹划发行H股并在港交所上市公告。一系列举措层层递进，成为创新型跨国生物药企的“潜质”初露锋芒。
迈向“全球新”！13款在研创新药打造差异化管线
坚定研发创新是科兴制药的重点战略之一。目前，公司已拥有完整的生物药研发体系，具备从药物发现、药学研究、临床前研究、临床研究至产业化的全过程研发创新能力，形成重组蛋白药物、抗体药物、递送系统、微生态制剂研发及产业化、载体疫苗等五大技术平台。
科兴制药采用“自主研发为主+合作研发为辅”模式，围绕肿瘤、自身免疫领域，以临床需求为导向积极布局大分子创新药，持续保持高强度研发投入，创新型研发管线数量占比逐渐提升，未来有望形成新的业务增长点。2025年上半年公司研发投入费用接近1亿元，同比增长9.64%。
科兴制药在研创新药
目前，科兴制药已布局多条具备全球竞争力的创新药管线，瞄准前沿靶点和主要适应症，不断提升研发管线的创新性和先进性，包括GB18（GDF15单抗）、GB12（IL-4R/IL-31双特异性纳米抗体）、GB10（VEGF/ANG-2双特异性抗体）等具有全球竞争力的抗体药物，推动公司研发实力再上新台阶。
3款改良型创新药中，GB05（人干扰素α1b吸入溶液）、GB-K02（聚乙二醇化人粒细胞刺激因子注射液）处于III期临床阶段，GB08（长效生长激素）处于I期临床阶段。10款创新药中，5款为自免创新药、4款为抗肿瘤创新药和1款退行性疾病创新药。米内网数据显示，2024年中国三大终端六大市场（统计范围详见本文末），抗肿瘤和免疫调节剂（化+生）、消化系统及代谢药（化+生）销售规模均超过2000亿元，在治疗大类中分别位居TOP1、TOP2。
GB18（GDF15单抗）用于治疗肿瘤恶病质，目前已取得中、美IND批件。该产品为辉瑞Ponsegromab同靶点同适应症药物，在肿瘤恶病质和化疗恶病质的动物药效模型中，显示出能显著改善体重，改善肌肉萎缩；在改善肌肉纤维微观结构、改善机体代谢水平和运动功能方面，效果优秀。WHO数据显示，全球每年约900万晚期肿瘤患者受恶病质困扰，《肿瘤恶液质临床诊断与治疗指南（2020版）》指出，进展期恶性肿瘤患者中有60%~80%可出现恶病质，约20%肿瘤患者死于恶病质，全球尚无创新药获批，肿瘤恶病质相关适应症存在较大未满足临床需求。
GB12（IL-4R/IL-31双特异性纳米抗体）用于治疗特应性皮炎，该产品可以同时实现抗炎和止痒的效果，通过阻断IL-31，可以达到炎症-神经双通路抑制作用，协同效应更强的同时减小副作用，具备潜在同类更优治疗机制。临床前数据显示，GB12在炎症和瘙痒指标上均具有显著优势。目前全球开发IL-4Rα/IL-31的企业屈指可数，竞争格局良好。
此外，科兴制药积极参加IOC2025国际眼科会议、美国JP Morgan Healthcare Week、美国BIO International Convention等国际化行业学术活动，加速融入全球药物创新网络，逐步强化公司创新型跨国生物药企的品牌形象。
净利润大涨576%！自有+引进产品火热，抢滩H股高歌猛进
科兴制药2025年半年报显示，净利润8034万元，同比增长576.45%。科兴制药表示，公司研发创新差异化优势彰显，整体经营质量显著提升，通过推行全业务链条的精益管理，不断提升运营效能，实现高质量发展。目前，公司主要经营的自有产品有6个，引进产品19个。
科兴制药自有/引进产品
注：紫色字体为自有产品，其它为引进产品
6个自有产品中，人促红素注射液（依普定）、注射用人干扰素α1b（赛若金）为一线临床用药，在国内细分市场领域市场份额占比位居前列。
人促红素注射液用于肾功能不全所致贫血，包括透析及非透析病人；外科围手术期的红细胞动员；非骨髓恶性肿瘤化疗引起的贫血，科兴制药是国内仅有2家“治疗非骨髓恶性肿瘤化疗引起贫血”的人促红素36000IU规格生产厂家之一，市场竞争优势明显。米内网数据显示，重组人促红素（重组人红细胞生成素）（人促红素）在2024年中国三大终端六大市场是30亿元重磅品种，科兴制药的市场份额位居第二，2020年-2025年一季度销售额同比实现6连涨。
注射用人干扰素α1b适用于治疗病毒性疾病和某些恶性肿瘤，已批准用于治疗慢性乙型肝炎、丙型肝炎和毛细胞白血病。该产品在2025年一季度中国三大终端六大市场科兴制药的市场份额最大，销售额同比增长超过15%。
海外商业化方面，科兴制药已成为国内高品质药出海的价值平台。上半年与安徽安科生物、山东博安生物、浙江天宇药业等合作引进曲妥珠单抗、阿柏西普眼内注射溶液、磷酸西格列汀片等重磅药物的海外商业化权益，进一步丰富公司海外商业化的药物集群。截至目前，公司系列化、梯队化引进19款产品的海外商业化权益，在70余个国家/地区提交约150项注册申请，其中白蛋白紫杉醇、英夫利西、贝伐珠单抗等产品在欧盟（27国）、英国、挪威、冰岛、秘鲁、印尼等国家/地区获批上市。
科兴制药在披露中报同日发布筹划发行H股并在港交所上市公告，目前，公司正与相关中介机构就具体推进工作进行商讨。科兴制药表示，此次公司筹划在H股上市若推进顺利，在提升公司综合竞争力及国际品牌形象的同时，可充分借助国际资本市场的资源与机制优势，优化资本结构，拓宽多元融资渠道，加快海外业务发展，深化公司“创新+国际化”战略布局。
结语
近年，中国医药产业在政策、全球化等多方因素驱动下加速重构，行业创新转型不断提速。科兴制药从业绩的突破增长，到创新药全球化布局，再到国际化资本的推进，正稳步向具备全球竞争力的跨国药企迈进，前景值得期待。
资料来源：公司公告、米内网数据库等
注：米内网《中国三大终端六大市场药品竞争格局》，统计范围：城市公立医院和县级公立医院、城市社区中心和乡镇卫生院、城市实体药店和网上药店，不含民营医院、私人诊所、村卫生室，不含县乡村药店；上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。如有疏漏，欢迎指正！