【慧聪制药工业网】据今日投资在线分析师统计数据显示，近一个月来制药行业的排名继续呈现出大幅反弹态势，排名从一个月前的第32位升至目前的第17位。制药板块排名大幅回升的主要原因：一是对于宏观紧缩环境的担忧，周期性行业具有较大的不确定性，资金青睐具有明确增长的医药行业，其防御性特征充分显现；二是医改的滞后效应在2010年正在逐步体现，制药行业进入快速增长阶段，1-2月份数据显示，行业增速达到28%。反映在二级市场上，制药板块已具有一定的进攻性；三是部分小市值股票具有很强的股本扩张效应，一季度后，市场进入年报行情的炒作阶段。
在经济主要依赖投资和出口的时代，A股市场已经诞生出三一重工、中联重科、中集集团、振华重工等一大批牛股，而在经济结构调整的过程中，未来几年在大消费板块中产生牛股的概率很大。调结构，要真正转变到依靠消费来拉动经济增长，需要建立在很多制度变革的基础之上，而制度变革的困难很大，不可能一蹴而就，是一个长期过程，所以未来几年中国都可能会处于“促消费”的过程。因此，在大消费领域出现牛股的机会将比在投资领域、出口领域要大得多。在大消费领域，目前医药产业强烈看好，具有投资机会。医药行业在经济调整结构的过程中更容易达成一致意见，无论是人民医疗保障水平的提高，还是国家投入的增加，以及上市公司产业的升级和新品种的进一步推出，都会带来医药类上市公司业绩的增长。
近半年以来，大盘小幅震荡，制药板块的表现明显优于大盘，近半年来超越大盘47个百分点，近三个月也超越大盘22个百分点，近一周来也跑赢大市近4个百分点。制药板块整体表现明显强于大盘，这主要是由于一是医药在医改新政推动和原料药行业复苏的大背景下，无论是统计局的全行业数据，还是医药企业发布的业绩快报，医药企业的表现都很不错，打开了市场的想象空间。二是在中央政策从保增长向调结构转变的过程中，市场出现了震荡整理，医药行业良好而稳定的成长性已经在震荡的市场格局中成为资金追捧的对象。在各子行业中，中药、医疗服务、医药商业、医疗器械类表现突出，在新医改政策的推进以及配套政策出台的驱动下，这些收益比较直接明显的行业受到市场的青睐，化学制剂和化学原料药表现不佳，落后于整个医药板块。
从盈利增长来看，2010年，随着国家投入的不断到位和推行基本药物制度等政策的推动下医药行业正步入十年的黄金增长周期，1-2月份的收入和利润重拾高速增长势头，并且增速水平十分亮眼，同比分别增长27.97%和43.19%。全部子行业都出现了较好的增长势头。特别值得一提的是化学原料药行业已经开始走出低谷，增速已从去年年底开始转正，今年1-2月份更是实现了收入增长31.69%，利润增长67.32%成为最大亮点。考虑到医改等利好因素的刺激，在接下来的季度里，医药行业高增长势头有望得到保持。
从市场估值来看，目前市场逐渐开始按照2010年的业绩给上市公司估值，从医药板块2010年动态市盈率水平来看逐渐进入到30倍左右的合理估值水平。从医药行业历史估值水平来看，医药板块动态估值水平最高达到50倍以上，最低在19倍左右，一般合理的估值中枢在25倍到30倍之间。不过，预测市盈率及估值溢价率处于高位压制了板块进一步上涨的空间，在二季度医药板块很难有大的机会获得绝对收益，但是，毫无疑问，医药板块仍是整个A股市场中增长最为确定的行业，这使得医药板块不仅具有防御的属性更是具有成长性。确定的成长性也为医药板块的估值水平提供了良好的支撑，并且由于宏观经济形势的不明朗以及恢复速度的低于预期，很多行业还存在着业绩下调的风险，这也使得医药板块很难出现大幅的下跌。
