随着上市公司2011年中报披露工作的行将结束，中药股的业绩也成为整个医药板块中的一抹亮色，尤其是可以自主定价的片仔癀(600436)、云南白药(000538)和东阿阿胶(000423).
“在大盘连续下跌的情况下，医药板块表现得十分坚强，其本能防御性显现。我们认为，如果下半年大盘还是弱势表现，医药板块将会表现出它的进攻性”，对于医药股的未来表现，德邦证券如是说。而在医药股之中，具备自主定价权的中药股，又成为其中最吸引资金关注的子行业。
估值已趋合理
对于中药材价格上涨的趋势，中投证券表示，考虑到通胀因素，中药材价格指数上扬仍是必然的，而中药企业所受影响不一，行业或将迎来新一轮的洗牌。中投证券认为，经销商及饮片龙头等上游参与者在本轮10年不遇的上涨行情中获益颇丰，少数有自主定价权的药企可通过调价来化解。但对于大部分企业来说，由于药品价格受限，成本压力只能通过内部消化。原料成本的攀升、新版GMP和药典的实施将使许多中小药企面临淘汰。
对于未来，中投证券认为药企自建/合建药材基地+开发新产品是今后重要发展趋势，产业扶持政策有望出台。应对药材大涨带来的冲击，企业和政府两方面需要双管齐下：除了保障充足存货外，中药企业建立药材基地是可行出路，天士力(600535)、康恩贝(600572)、东阿阿胶等在这方面均取得了一定成效。另外，由于具备强大品牌优势和先天资源基础，拓展健康产品应当有良好的发展前景； 政府方面，制定质量溯源系统、种植补贴、类似于“中央+地方”生猪储备模式的中药材收储、建立信息平台等政策，将是平抑原料波动的有效措施。
光大证券认为，从市场看，医药股主要是补涨和防御配置，而在三四季度降价政策相对缓和的情况下，相关受益企业和品种需求增加，盈利出现改善，下半年盈利增速提高。而中信证券表示，日前行业出台的抗菌药物分级管理和药品降价两项利空政策，其负面程度均好于前期市场预期。因此在短期利空或出尽的情况下，看好医药行业下半年的行情，而在行业经历上半年巨幅调整，估值己趋合理的情况下，预计年底医药行业上升空间较大。
行业发展加速
来自基金的二季报显示，截至2011年二季度末，基金重仓医药股总数为68家，比2011年一季度末减少了2家；从市值方面来看，基金公司重仓持有的医药股市值合计为490.66亿元，与2011年一季度末相比下降了2.01%。基金公司重仓的持股数与上一季度提高10.57%，持股市值较上一季度同比略有减少，医药股仍被超配。
天相投顾认为，基金仍超配医药股主要原因有以下几点，首先，医药行业估值处于历史底部区域，但行业发展步入加速期。其次，震荡市中医药行业仍作为防御首选。第三，业绩向好带动板块上行。医药行业靠其内生性因素支持业绩增长，从已公布业绩预报的情况看，超过半数的上市公司业绩预增，且平均增幅在30%以上。
