外资的评估理念不仅是公司有多少硬件资产，公司的无形资产是一个很重要的内容。目前中国的并购着眼于被并购方的资产、销售额、渠道等，对无形资产的估值不高。国内企业普遍缺乏评估经验
4月10日晚间，上海复星医药发布公告称，其H股发行已获证监会批复。在外资巨头加速进入国内市场之际，复星医药此举意在为并购更多境内外优质资源筹备银两。
在这个没有硝烟的战场，大企业攻城掠地，中小企业奋力挺进，外资来势汹汹，并购进入竞速比拼阶段。
多方角力
据证券时报网络数据部统计，2010年医药行业上市公司发布有关收购的公告64次。这一数字在2011年上升至84次，同比增长达八成，呈现井喷局面。2012年伊始，这一势头愈演愈烈。年初至今，已有21次收购公告，占去年收购公告总数的38%。
自去年流通“十二五”规划发布以来，医药行业对“至2015年，将形成1～3家年销售额过千亿元的全国性大型医药商业集团，20家年销售额过百亿元的区域性药品流通企业”的目标相当敏感，纷纷进行内延外扩。
国内几大医药巨头领衔了这场并购大戏，国药、上药、华润、九州通等征战全国。流通领域的并购尤为活跃，工业领域的并购风生水起。
中小企业亦不甘落后。据统计，2010年至今，医药类的创业板和中小板公司共发布了79次收购兼并的公告，占所有医药上市公司收购公告数的一半。
“政策与资本是并购浪潮的两大主力。”曼哈顿资本投资公司（杭州）总裁王进指出：“去年至今发布的多个行业‘十二五’规划，均倡导行业整合，提升集中度。内外资企业对扩大市场份额和优化销售渠道的迫切需要，极大地推动了行业的并购。而医药上市公司手里资金充足，也较容易完成对外收购。”
不容忽视的是，随着新药研发日益艰难，药品专利相继到期，不断扩容的中国医药市场已成为外资企业的必争之地。
德勒曾有报告指出，医药企业每年都吸引最高额的累计入境投资，且并购意向持续增强。2005年，平均交易额为3860万美元，2011年上半年上升至1.136亿美元。而与之形成鲜明对比的是，境内并购的平均交易额较低，2005年为1400万美元，2011年上半年仅为8500万美元。这表明，外资拥有更大的经济影响力和扩张野心，能够在较分散的中国本地企业中进行真正的大手笔并购。
各行其道
2010年，赛诺菲斥巨资将美华太阳石集团纳入麾下。这笔入选当年十大并购案例的买卖，引起了业内震动。赛诺菲借此进入OTC第二大细分类别感冒药领域，同时掌握了国内三四线成熟的销售渠道。
是年，数起类似并购案浮出水面。瑞士奈科明以14.3亿元收购全球最大的人尿蛋白质生物制药企业广东天普生化医药；拜耳斥10亿元买下“白加黑”，抢入中国OTC市场；英国葛兰素史克以7000万美元收购南京美瑞医药100%股权。
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