盈利逐季提升，政策有望回暖
“十二五”时期，政府医疗财政支出仍然在CAGR20%左右
2012年，行业利润增速不会低于18%，全年前低后高
终端增长分化，关注真实需求
多地三甲医院调研显示，医保控费严格，预计抗生素、辅助用药(特别是中成药)等处境悲观
但不应过度担忧控费，而应关注能够反映终端真实需求的细分品种(区别于被人为放大的需求，即过度处方)
看好下半年，加大医药股配置
看好医药股下半年表现，但个股与估值均会分化，需甄别标的
1、优质处方药公司：人福医药(股权激励助推业绩)、华兰生物(血制品二次繁荣)、华东医药(期待股改问题解决)、双鹭药业(产品梯队丰富)
2、特色原料药与药用辅料：海翔药业(国际模式复制)、尔康制药(辅料行业整合主导者)
3、创新盈利模式与机制改善：片仔癀(药妆业务启动)、羚锐制药(MBO完成，新品种发力)
4、品牌普药：华润三九(增速有望提升)、华润双鹤(受益行业政策回暖)
