拟使用自有资金不超过5.2亿参与发起民营银行:公司公告拟使用自有资金不超过5.2亿作为主要发起人之一参与发起设立云南沿边小微银行股份有限公司。由于审批及筹建时间较长,公司发起资金可一次或分期缴纳,我们预计对公司经营资金不会产生太大影响。
期待与现有药店业务协同发力。我们认为公司参与设立民营银行有三方面意义:1、产业协同,借助现有药店网点及未来开设的银行网点,有望同时提供社区健康管理及社区金融服务;2、公司可借助积分等方式使药店会员与银行储户互相转化,有助于提高双边业务;3、供应链金融服务,借助民营银行,一心堂可为药店的供应商提供金融服务,有利于进一步加强公司资金实力。
零售业务稳定增长,医药电商积极布局。公司作为区域医药零售龙头,立足云南辐射西南,不断加快药店网点布局,医药零售业务增长迅速。公司抓住当下医药电商的发展机遇,在电商领域持续进行信息化建设,近期公又告增加投入1.2亿,彰显公司发展医药电商的决心。
维持”审慎推荐-A”。公司是地区医药零售龙头,厂商品牌共建模式盈利能力强,持续信息化建设和网络优势利于医药O2O业务稳步推进,预计14-16年净利增长30%、27%、22%,EPS1.21、1.53、1.87元,维持“审慎推荐-A”。
风险提示:药品降价风险,扩张中管理风险和成本风险。
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