研究机构：联讯证券 分析师：刘阳
要点:
1、本期市场概述。本期申万医药生物指数上涨3.44%,沪深300指数下降1.27%。二级子行业来看,医药生物各子板块均呈上涨态势,其中以医疗服务上涨5.57%的涨幅排在首位。随着2014年三季报陆续披露,医药上市公司整体显示出了盈利能力稳定增长的特点,医药板块整体增长较好。
2、主要原料药跟踪数据。以能繁母猪存栏持续下降、生猪持续去产能化为代表,目前国内畜禽养殖行业需求不足,使得国内饲料需求旺季不旺,导致国内维生素A、维生素E、泛酸钙等饲料添加剂市场较为冷淡,同时欧洲需求也较为平淡,加上生产厂家库存充足、部分厂家降价出货,使得维生素A、维生素E、泛酸钙等产品的市场行情较为冷清,预计短期内价格将不会出现大幅波动,后续需谨慎观察。从2013年开始三七产新量加大明显、产地上货量增多,使得三七价格从去年7月开始持续下行,市场对于后市持续不看好,最终造成戴维斯双杀情况,本月三七价格再次下行,比去年同期下降66.7%,比上月环比下降25%,虽然近期药商购货积极性增加,销量有所增加,但由于今明两年产新量依然较大,未来后市仍不看好。同样随着生产扩张产新量大,国家“两打两建”严管市场,导致党参价格也出现大幅下降,目前价格较去年同期下跌73%;现货市场较为谨慎,而国内新进种植党参的农户仍保持较高热情,不排除未来两年党参重蹈三七价格下跌的覆辙。因此对于三七、党参等供应端已经饱和、产新量逐渐加大的中药材品种,建议后市保持谨慎观察。
3、月度投资策略。资本热度提升,关注器械、服务等领域并购整合机会。随着国家对于民营医疗行业的支持力度加大、公立医院改制以及民营医院盈利能力提升,越来越多的资本涉足医院的经营,预计该领域未来会有更多投资机会,如金陵药业(000919)、北大医药(000788)、复旦复华(600624)等。医保控费、药品降价、反商业贿赂等因素迫使医院更加重视对于医事服务费的提升,促进医疗器械、检测试剂和第三方医疗服务的需求增长,同时国家对于民营资本进入健康服务行业的政策支持,使得相关行业并购整合机会进一步加大,如泰格医药(300347)、迪瑞医疗(300396)、新华医疗(600587)、宝莱特(300246)等值得持续关注。
4、风险提示。1)招标政策变化的风险;2)原材料价格大幅上涨风险。