本周二，发改委发出通知，从12月12日起，降低头孢曲松等部分单独定价药品的最高零售价格。在医药板块整体高估值下，降价政策的出台导致医药板块本周出现较大幅度调整。
我们认为，此次医药板块的调整有以下两方面的原因：
首先，医药板块的高估值是根本原因。目前医药板块2010年平均市盈率为43倍，2011年的动态市盈率为32倍，考虑到医药行业每年30%的利润增长率，按照2011年的动态估值，医药板块的市盈率处于合理水平。
其次，此次降价政策超出市场预期，是板块调整的触发因素。我们认为此次针对单独定价产品的降价，其幅度并未超出预期，医药行业的发展前景仍值得看好。
从基本面来看，我们继续维持医药行业黄金十年的判断：
首先，在国内经济转型的大背景下，医药行业作为七大战略新兴产业之一，备受政策扶持。
其次，国内医药行业需求的不断释放，成为医药行业步入高增长阶段的重要推动力。
