2011年医药行业的收入、利润将分别同比增长25%和30%，上市公司增速略快于行业整体；预计医药市场未来5年复合增长约20%。
医药板块估值合理，但个股机会较多，维持行业"推荐"评级。当前行业正处于集中化与差异化的裂变期，个股机会较多，建议从行业整合、差异化(创新、渠道品牌、国际化)及消费升级方向精选个股，未来2-3年千亿市值的旗舰公司值得期待。
商业并购如火如荼，工业整合初露端倪。国内医药行业市场集中度低，目前优势企业整合资本充足，加之国家鼓励"大流通、大生产"的政策导向，我们认为，国内医药行业大整合时代已经开启，推荐贵州百灵、华北制药、鱼跃医疗、康美药业、科伦药业、上海医药、九州通、一致药业。
药物创新加速推进。随着产业积累到一定阶段，部分企业逐步从仿创向创新过渡，未来几年有望出现具有国际专利的创新药物，推荐恒瑞医药、华北制药、恩华药业、信立泰、华东医药。
渠道变革与品牌构建并重。传统OTC企业单纯注重品牌形象塑造面临发展瓶颈，东阿阿胶控制营销的成功在业内具有标志意义，搭建适当、可控的分销体系成为企业营销改革的重中之重，具有产品力的企业将最终胜出，推荐东阿阿胶、千金药业、贵州百灵、云南白药。
国际化终成正果。国内药企从生产成本优势到具备一定技术积累，在全球化体系中，从大宗原料药、特色原料药出口升级到订单生产及制剂出口，在产业价值链中赚取更高利润，推荐海正药业、华海药业、恒瑞医药、天士力
具有消费属性的药品市场空间广阔。生活水平及保健意识的提升，养生需求应运而生，而具有药物成分的消费品也易赢得消费者好感，能够向消费领域延伸的企业市场空间广阔，推荐东阿阿胶、康美药业、云南白药。
