新农合写入社会保险法将带动09年市场增量

    城镇居民和职工医保接棒“新农合”，将成2009年增量“马达”。

    虽然从大环境的角度来说，2009年是不是一个“好年”还有诸多不确定因素，但自新农合被写入《社会保险法》（草案）医疗保险专章后，资本市场对2009年基本医疗保险扩容的猜想已然加速。
 
    中国银河证券研究所2008年12月30日专门就社会保险法（草案）发布的报告认为基本医疗保险体系建设有望加速。兴业证券研发中心医药小组则正在就基本医疗保险2009年的增量进行内部探讨。而招商证券则一早将基本医疗保险市场作为年度报告的重点之一进行了深入研究。
 
    记者就此与多位资深医药分析师进行交流，获取的较为一致的观点是：新农合方面虽有写入社会保险法的政策利好，但因目前普及程度已经很高，故2009年的增量主要在于筹资标准的提高，整体而言再扩容的空间有限；2009年扩容的机会将主要在新城镇居民医疗保险这块。至于具体受益个股方面，主业以处方药为主的新特药企业以及医药商业寡头均有望因此受益。
 
    城镇医保将成“新马达”
 
    “我们正在讨论2007、2008年医药板块整体业绩增长为何会这么快，我们认为2008年的增长不是恢复性增长，而是受益‘新农合’应用资金提高带来的增长。目前新农合已经基本上实现全覆盖，2009年再往上提的空间有限，最多是靠筹资标准的提高带来一定的提升。我们认为2009年，向好的变数在于新城镇居民医疗保险的推行，大概会有1.5亿人口就此受益。”兴业证券研发中心医药小组分析师李劲松向记者透露。
 
    但是兴业证券的医药小组同时认为，由于城镇人口原本医疗消费的普及就比较高，所以不是完全性的增量。
 
    另有分析指出，城镇医保这块，“居民”和“职工”两部分从现在开始到2010年，扩到预定的量应该是没有问题的。特别是居民这块，原来的基数很小，一旦做起来，会有较大的空间：城镇居民的参保人数到2010年假设达到2.2个亿，成人每人每年筹资200元，儿童每人每年筹资100元，平均一个人140块钱每年的话，一年筹资总额也在300亿元以上。
 
    记者注意到，一直在跟踪基本医疗保险支付能力以及医疗机构用药变化的银河证券研究所，则试图在对《社会保险法》（草案）作进一步的分析。
 
    “城镇职工基本医疗保险从1998年作为国有企业改革的配套措施开始建立，长期以来，一直以国有企业为中心，覆盖面过窄，没有完全达到职工医疗保障的目标。此次《社会保险法》（草案）中用的名称是‘职工基本医疗保险’，这实际体现出了扩大职工基本医疗保险覆盖面的动机。”银河证券研究所发布的报告指出，“城镇职工基本医疗保险”的名称转变为“职工基本医疗保险”，意义重大。
 
    该研究所医药分析师李鹰鹏初步测算认为，到2010年，职工基本医疗保险参保人数可以达到2.2亿人，年筹资总额达到3310亿元左右。
 
    跨区转移、标准合并构成潜在利好
 
    与此同时，《社会保险法》（草案）中有关跨地区转移和标准合并的提法亦被券商视为潜在利好。
 
    招商证券等多个券商认为《社会保险法》（草案）中关于跨地区转移的规定有利于解决劳动者参保积极性不高和农民工退保的问题，从而提高职工医保的覆盖面和实际保障水平。
 
    据了解，目前异地转移接续存在的障碍，已经成为制约基本医疗保险体系建设的一个较为突出的问题。由于无法转移接续，致使部分劳动者尤其是农民工不能充分受益基本医疗保险。
 
    此外，对于《社会保险法》（草案）指出省级行政区可根据实际情况将“城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗统一标准，合并实施”的提法，有券商表示完全统一标准合并实施尚待时日。
 
    不过，相较不发达地区，发达地区统一标准、合并实施的进度可能会比较快。“由于在统一标准过程中不可能降低标准，否则必然会带来较大的阻力，所以合并后的标准可能会以城镇居民的标准为基准，这样将会带来明显的扩容机会。”李鹰鹏认为。
 
    两类个股受益“保大病”
 
    对于普通投资者而言，医药板块是否能够受益基本医疗保险市场扩容是最核心的问题，基本医疗保险市场扩容的前提是医疗需求得以进一步释放，而医疗需求释放最关键的因素老百姓需要有钱。那么2009年老百姓的医疗钱袋子究竟“钱景”如何？
 
    “钱来自两个方面，一个是收入，一个是医疗保障。从现在的经济形势看，2009～2010年收入肯定会有所下滑。另外，医保方面每年筹集保费总额增长的情况下，增速或将逐年下降。”有分析就此认为，如从这个角度分析，“钱景”至多中性。如果2009年有机会的话，最多对应一个中性的整合机会，这当中上市公司中的大企业受益的可能性会大一些。
 
    而招商证券资深医药分析师张明芳在接受记者采访时表示，城镇居民和新农合的保险基金每年还有盈余，基本医疗保障实际上应该是收支平衡、略有结余，这从另一方面说明保障力度还有加强的空间。接下来的重点是城市镇居民这块，2008年覆盖率大概在50%，2009年普及力度会加大，其医疗保险对应的主要是社区医疗。落实到子行业，总体来说，品牌仿制药和医药商业寡头上市公司将因此受益。
 
    银河证券李鹰鹏也向记者表示，基本医疗“保大病”的引导方向已经决定了社区医院的门诊和住院人数将进一步快速增长，“我们更倾向于从处方药和非处方药的角度来分析。门诊和住院人数增长，基本上受益的将是以处方药为主的制药上市公司，另外，从行业集中度提高来看，这类公司在某些特色药市场的份额将更具优势”。（马建忠）