在经历高管辞职又复职事件后，拖后多时的上海医药(601607)股权激励方案再一次放出了推出信号。“在下月我们将启动股权激励的工作。”7月28日，上海医药董秘韩敏对《华夏时报》记者表示。但股权激励方案能否如其所愿，还有更多变数。“极有可能成为国企改革中一个新的样板案例。”一位上海市属国企高管如是评价。 

 激励方案触发“内斗” 

在近两月，上海医药分管战略和并购重组的副总裁葛剑秋，就连续经历了一个辞职和被挽留的过程。 

在上海医药H股在5月上市前后，连续两封被市场判断为上海医药内部系统高管，署名“竞争对手”与“上海医药内部员工”的匿名举报信，以上海医药收购中信药业造成“国有资产流失”的理由，将葛剑秋推到了上海市相关职能部门组成的调查组面前。一怒之下，葛剑秋递交了辞呈。而今，“管理层多方挽留下了葛总。”韩敏说。 

 这是因为激励方案引发“内斗”的一个极端案例。 

此前有媒体援引上海医药内部人士观点认为，新上药重组时，大多数上药集团高层未进入上市公司.虽然新上药高层大换血并引进若干市场化新人，但上药集团作为大股东仍然通过党委条线掌握人事权。目前新上药中层以上干部及子公司主要管理层全部由上药集团领导干部管理部任命。双方因此矛盾不断，近来更加激化，导火线就是高管激励方案。 

据称，按照原计划，新上药将在年报以后对高管实施超额利润分成奖励，高管也承诺将其中50%购买股票。但上药集团党委对此方案坚决抵制，其上级单位上实集团也不支持，因此在年报披露已4个多月之久后该方案仍无法实施。 

 此前，上海医药的激励方案有两套:一是原有的按照业绩分红，这是国企里通行的一种激励措施;二是开始股权激励方案。而上海医药提出股权激励方案是分红之后一半用于购买公司股票进行奖励。“应该是一种折中方案。”一家同样在改制的上海国企管理者在和记者聊及此事时如此评价。 

这位管理者评价上海医药葛剑秋事件时称，说其在收购中信药业时“造成国有资产流失”，并不妥当。他认为，这样的一个重大资产收购案，并不是葛剑秋或者上海医药董事长吕明方就能决定的，这一方案肯定要通过董事会或者大股东同意并支持之后才有可能完成。其中并购的财务和法务两个流程就不可能简单绕开，所以“造成国有资产”的流失说法只是他们在改革上海医药时，触碰了原有利益群体引起反弹的一个表现。 

对于上海医药的股改方案，刚刚经历“内斗门”事件的葛剑秋，理想目标是参照上海家化设置其股权激励方案。但理想总归是理想，毕竟上海家化等已经施行股权激励的公司和上海医药公司内部环境千差万别。同时，他或许低估了上海家化在股权激励上三易其稿才获得通过的艰难。 

《华夏时报》记者从市场获得消息显示，上海医药当初的激励方案是拿业绩增长的10%激励管理团队，其中高管层占3%. 

 对于股权激励因为公司“内斗”受阻的说法，韩敏说:“公司管理层多次在很多场合明确提出要推公司的股权激励方案，如果不推出，集团和公司的高管岂不是违背了上市公司的诚信原则，并且失信于当时H股上市时对投资者的承诺?因在上半年，上海医药H股上市，然后是中报信息披露，所以在时间上一直没有推出详细方案。8月中旬中报信息披露工作完成后，我们就会着力股权激励的推出工作。” 

或成样板案例 

上海医药愿意公开提出股权激励，根据上海国企案例来看，这是一个很需要勇气的做法。尽管上海国企的股权激励案在一些管理界人士眼中还处于“有比没有好”的阶段。在上海业界，对于股权激励主要出现两种极端意见和反应，一是对政策的理解分歧，二是企业本身的顾虑。 

 在政策上，比如上海市国资委主任杨国雄要求上海国企“要完善治理结构，推进实施中长期激励，推进整体上市公司的股权激励”。同样来自官方解读就有两种意见，其一是上海市国资委一位人士对媒体称:“目前推股权激励只能是成熟一家推一家，并不是说集团整体上市后就能实行股权激励。”而另一种说法是:按照上海国资改革的计划，上海所有整体上市的公司均将推出激励方案。“上海市国资委鼓励并支持企业将考核与激励同公司的业绩更紧密地挂钩，建立健全更为市场化的激励机制。” 

而在企业，反应更大相径庭。比如和上海医药公布计划推进股权激励的相同时期，5月30日，上汽集团董事长胡茂元对外界谈及激励方式时更愿用“奖金”而极力避讳“股权激励”一词。同样在5月底，上海锦江集团旗下的上市公司锦江股份在其股东大会上对外透露:已经开始第二批股权激励计划，本次计划“由150人逐步扩大到300人”，“原有的30个高管激励远远不够。” 

然而真施行股权激励又怎样呢? 

上海的光明乳业如今的股权激励方案，尽管被称为“上海国资委首肯的股权激励第一单”，但其当初执行之时面临两大难题:其一是不如奖金方式简单，获得激励的收益过程更为漫长。其二是被中小股东骂为“低价捞金”。同时，其方案与上海家化一样，同样经历了漫长的等待。 

即便如此，上海国企的激励方案也没法获得管理界太多的认同。“上海家化和光明乳业能实施准确意义上的股权激励，是因为这两个公司所在的行业是属于完全竞争的行业，而上海很多国企，属于非完全竞争领域的行业。现在上海国资委所要求的股权激励方案，在国企执行过程中，很多是一种初级的激励方式，还谈不上完全的股权激励。”四大会计行一位股权激励专家称，“但国内的事情很难用常规思维说清。奖金回购公司股份激励管理层的办法，很难说不是现阶段国企一个行之有效的最佳方式。” 

而上海医药股权激励，如今尚未出世已经出现一个“内斗”事件，“但其详细方案和实施细则通过并实施可能也不是一个短暂的过程。更多的，可能还是一个很有个案特色的执行过程。”那位上海国企管理者如是称。