以研制首仿药为主的现代化药企——海思科药业今日登陆中小板。公司董事长王俊民表示，海思科将以进军资本市场为契机，立足于现有核心优势，以研发创新引领首仿药的未来。记者近日就一些投资者关心的话题与王俊民作了交流。

证券时报记者：国内药企竞争可以说是白热化，公司的核心竞争力表现在哪些方面？

王俊民：企业的核心竞争力表现在研发创新方面，海思科现在和未来，都特别注重研发。公司不仅在创新仿制领域建立了超过130人的团队，而且在开创性新药研发方向也建立了团队。近几年陆续推向市场的新产品达30多个。基于研发方面的优势，公司有信心在未来的竞争中脱颖而出。

证券时报记者：国家医药改革对公司是否有较大影响？公司将如何应对？

王俊民：国内整个医药行业当前面临着一些政策变化，比如医药流通环节价格改革、抗生素使用政策变革等等。可以预期，整个医药行业将越来越规范，而这将给公司带来更大的发展空间。未来，公司将有一系列核心产品推出，盈利能力会很快得到加强；公司将在创新仿制领域进一步加强，尤其是在原研药专利挑战方面将投入大量资金开发，目前已有一些阶段性成果；另外，公司在一类新药研发方面已有显著进展。

证券时报记者：2008年以来海思科营业收入和营业利润一直保持快速增长，主要原因是什么？

王俊民：主要原因归纳起来有三点：一是公司营业收入主要来源于主营业务；二是公司主导产品均为首次独家完成创新仿制的特色类产品，市场需求巨大，利润空间丰厚；三是公司强大的销售能力。

证券时报记者：公司的销售模式是否存在过度依靠区域代理商的问题，如何保证销售效率、防范回款风险？

王俊民：公司构建了统一规划、区域协作的全国销售网络，由公司学术营销专员负责区域代理商的管理和技术支持，公司间接管理8000多名销售人员，共有超过千家全国各级区域经销商销售公司产品。公司构建了以产品事业部为基础的销售体系，并构建了一个覆盖全国的医药代理商数据库。根据该数据库，公司能结合产品特点选择区域内最适合相关产品销售的区域代理商，并充分整合优质区域代理商资源。

由于公司产品基本为市场稀缺品种，公司在与区域代理商的谈判中较为主动，因此，目前公司主导产品均采用先付款、后发货制度，有效控制了应收账款风险，也提高了资金使用效率。而对于部分处于市场导入期的产品，公司会根据区域代理商的资信及产品的市场推广难度，给予一定授信，以支持区域代理商的市场推广。

证券时报记者：请您具体谈谈新产品基地项目投产对海思科业绩的影响。

王俊民：新产品基地项目拟投产的9个新产品均具有较好的市场潜力。除3个头孢类抗生素外，其余6个品种均适用于术后止吐催醒或营养治疗，是公司现有肠外营养用药领域的补充与延伸。此类产品上市后，能够最大程度发挥公司在肠外营养用药领域的技术、品牌及销售网络优势，保证产品在较短时间内达到较好的经济效益。同时，新产品的投产将进一步巩固公司在肠外营养药领域的领先地位。

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海思科药业迷局：如何玩转轻资产暴利

2012年1月9日，是海思科药业(002653)的申购日。

这家隐身西藏山南的神秘公司，2010年1年内，注册资本从100万到3.6亿，增资360倍！完成华丽蜕变。2011年底的半个月里，它上会通过并拿到批文开始招股！

生产“代工”之忧

回到股改前的2009年，海思科突击分红3.5亿现金，到2010年，帐上又有了4个多亿的现金和存款。这样的盈利能力，真像一个巨大的摇钱树。

海思科卖得是什么药？为何如此赚钱呢？

其实它的核心业务，本质上是一种高级“山寨”：非专利药仿制。

在全球化学药研究领域，专利药(Patent Drug)是指医药企业完成原始研发，拥有化合物专利的新药品。与其对应，非专利药(Non-patent Drug)是指不具有化合物专利权，或专利权过期、终止的药品。根据 IMS Health测算，专利药的平均研制周期为10年，平均投入为8亿美元。

而仿制非专利药由于研发投入较小，如果能够在专利药专利保护期满后，迅速投放市场，往往能够取得较好的收益。因此，国内所说新药，绝大多数都是仿制创新的非专利药物。

并且，我国《药品注册管理办法》还规定，对这类创新仿制并批准生产的新药设立5年监测期。监测期内，国家药监局不再受理其他申请人同品种的新药申请，不批准其他企业生产、改变剂型和进口，这就意味着国家又提供了5年的保护期。

而海思科药业目前的几款主导产品：多烯磷脂酰胆碱注射液、注射用夫西地酸钠、转化糖注射液系列以及注射用脂溶性维生素系列，无一例外全部是仿制国外药厂的非专利药。从04、05年投产以来，一直是公司占比超过80%的主要收入来源。

而这几种主导产品，公司采用的又是独特的“生产外包”模式：公司在主导产品研发成功后，与业务合作方天台山制药和美大康药业合作，合作方在公司技术支持下取得药品生产注册批件并进行生产，公司负责产品的全国独家总经销。这种业务合作模式自 2004 年起开始运行。

所以，海思科最大的特点是轻资产：其流动资产占比远高于固定资产，而且流动资产主要是现金和存款。

药品代工不同于服装代工，服装代工是贴牌生产，而药厂代工，要复杂的多。除药厂需要取得GMP认证外，新药证书、专利、药品批准文号等实质却在合作方手里，这一知识产权的归属难说没有隐患。

为了防范这个风险，海思科已于 2010 年向国家药监局申请多烯磷脂酰胆碱注射液、转化糖注射液、注射用脂溶性维生素等主导合作药品的自主注册生产。