受外围经济不振和国内经济数据不佳等因素影响，8月以来（截至8月27日）大盘已累计下跌2.28%,27日更遭遇黑色星期一，最终跌破2100点，创出2055点的阶段调整新低。在大盘弱势的衬托之下，申万医药生物行业指数从8月至今累计上涨4.81%，成为同期表现最为出色的行业指数之一，再度彰显其良好的防御特征。

然而，就在8月份行将结束之际，即8月30日，受到地沟油事件拖累，除了16只医药股上涨之外，其余医药上市公司纷纷大跌，整个医药板块跌幅为2.76%。其中，信邦制药跌停，天方药业、广州药业、白云山A等跌幅都超过9%，整个医药市场可谓受惊不浅。

但日信证券医药行业分析师陈国栋认为，这样一次突发事件对医药板块下半年的走势影响有限。在市场刚性需求强劲、企业强化创新、调整品种结构和定价政策趋于缓和的大背景下，医药行业收入和利润增速步入恢复期。市场普遍认为，一线医药上市企业良好的中报业绩也有助于稳定市场信心。

医药板块8月抗跌

经历年初以来较长时间的低迷之后，医药板块在8月份开始走出一波小幅上涨的趋势。8月以来截至8月27日，申万医药生物行业指数累计上涨4.81%，而同期大盘则累计下跌2.28%，医药股抗跌性再度显现。

业内人士认为，8月份医药生物板块的防御性行情表现得较为明显，这主要是由于在经历了5个季度的深度调整后，医药板块凭借行业估值优势、利润增速恢复及子行业前景持续看好等因素，吸引资金持续流入，促使医药板块表现显著好于市场。

公开数据显示，2012年1～6月，医药制造业主营业务收入、利润总额分别为7761亿、772亿元，同比增长分别为18.25%、17.55%，营业收入增速继续下降，但利润总额增速延续前几个月上涨态势；医药主业业务成本为5485亿元，同比增长19.3%，增幅持续出现下降。

在市场需求推动下，不少医药子行业前景被看好，包括慢性病治疗、中医药和仿制药等，为医药板块上涨提供了不少动力。

其中，慢性病治疗市场备受青睐。北京一资深医药行业分析师指出，近年来我国慢性病发病率提升，随着居民健康意识和经济水平提高，以及国家医疗改革的逐步深入，那些价格相对低廉、具有进口替代作用的慢性病治疗国产药将拥有更广阔的市场空间，相关生产企业将显著受益。

近段时间以来趋向温和的政策面显然也策动了医药板块在8月份的较好表现。药品招标采购政策温柔转向、转融资规模扩大、深化流通领域体制改革等利好消息不断放出，一次次增强了投资者对医药板块的信心。

而8月17日在“2012 中国卫生论坛”上发布的《“健康中国2020”战略研究报告》，更让投资者们看到了中国医药市场诱人的远景。该报告指出，到2020 年，我国卫生总费用占GDP 的比重将达6.5%～7%，各级医疗卫生机构中所购买的药品价值中民族企业占80%以上，耗材和器械价值中民族企业占50%以上。

机构加仓医药股

而在中报密集出炉的8月份，投资者们真正关心的还是相关医药上市公司所交出的中报业绩。据记者统计，截至8月28日，共有147家医药上市公司披露了2012年中报业绩，其中营业收入同比实现增长的有121家，同比减少的有26家；净利润同比实现增长的有105家，同比减少的则有42家；毛利率则维持平稳。

前述资深医药行业分析师认为，医药行业整体毛利率保持稳定，反映出行业景气度向好。医药上市公司陆续出炉的中报业绩对8月份医药股在二级市场的表现也起到一定的支撑作用，一线医药上市企业良好的中报业绩有助于稳定市场信心，蓄势下一波趋势性上涨。

这显然增强了基金、QFII、保险公司和券商等机构投资者们“吃药”的信心，医药已成为投资者加仓最为明显的板块。

对比一季度末和二季度末的机构持股比例可以发现，共有9只医药生物股机构持股比例增加超过20个百分点：华东医药(41.47%)、人福医药(34.29%)、和佳股份(33.92%)、尔康制药(31.47%)、海思科(29.89%)、益佰制药(29.34%)、江中药业(25.91%)、戴维医疗(23.3%)、利德曼(23.04%)。比较典型的是海思科，二季度末机构持股比例为29.89%，较一季度末上升23.84个百分点。

与此同时，机构也更加勤快地调研医药上市企业。瑞康医药半年报显示，上半年机构调研批次达到18次，公募基金、券商和QFII都曾前往调研，包括佳德投资、华夏基金、瑞士信贷（香港）、誉邦亚州、中国人寿富兰克林资产、SMC中国基金和美国泛大西洋资本集团等。

而今年1月份才上市的海思科，在4月中旬也迎来了长信基金、广发基金、国泰基金、景林资产、中国国际金融公司、中海基金等机构的密集调研，二季度接待的基金公司数量达到12家。此外，海翔药业、双鹭药业等多家医药企业也在二季度陆续接待机构前往调研。

机构如此积极的举动显然是对下半年医药板块走势较为乐观。在不少券商看来，云南白药、天士力、片仔癀等业绩确定性高的白马股，红日药业、昆明制药、华润三九等高景气的细分领域龙头股，以及东富龙、华东医药、益佰制药等股价未有过度表现的质优股,将是机构重点布局的对象，其在下半年的表现值得期待。