恩华药业:延续快速增长,中长期看好
恩华药业发布2012年三季报,期间实现营业收入147,673万元,同比增长24.48%;归属上市公司股东的净利润11,621万元,同比增长33.25%;每股收益0.50元。
点评:
公司的业绩符合我们的预期。
三季度收入延续快速增长。前三季度公司实现收入14.77亿元,同比增长24.48%,其中第三季度实现收入5.13亿元,同比增长24.87%,延续快速增长的势头。我们预计,麻醉药增长25%左右,其中主导产品力月西增长20%左右,福尔利增速超过30%;精神类药物收入增速超过20%,预计利培酮增长15-20%、齐拉西酮和丁螺环酮均在小基数上增速超过40%。总体而言,麻醉药和精神用药仍然是公司收入快速增长的主要驱动力。
毛利率稳定,期间费用率小幅下降。公司的利润增速始终快于收入的增长,主要原因是:1)医药工业毛利率提升;2)期间费用率下降。前三季度公司的综合毛利率为37.42%,同比下降0.3个百分点,但根据中报披露的情况来看,医药工业的毛利率仍然有所提升;公司的销售费用率为21.79%,下降0.28个百分点,管理费用率为4.77%,同比下降0.22个百分点,公司的成本和费用控制能力依然良好。
质地优良的中长期成长股。我们此前发布了深度报告《恩华药业:今朝小龙头,明日大白马》,认为恩华是一个质地优良、产品线丰富、管理稳健的成长型公司,所处中枢神经系统用药领域壁垒高,降价风险小。而且公司未来老产品增速不减,新产品不断放量,在研产品也颇具看点,是理想的中长期投资标的,能在未来3-5年保持确定性的高增长。
盈利预测。我们维持此前的盈利预测,预估公司2012-2014的EPS分别为:0.63、0.88和1.24元,随着多个新产品的获批,公司中长期的成长空间已打开,维持“增持”评级。
风险提示。静态估值偏高或有补跌风险;新产品的获批和销售低于预期。
责任编辑:中国医药联盟
-
一批药被查 涉维C银翘片、阿胶…
一批药被查 涉维C银翘片、阿胶…...
-
高值耗材最高降价80% 涉雅培、波科、贝朗…
8月1日,云南省曲靖市举行高值医用耗材联盟带量集中采购第一批次中选产品企业签约仪式。...
-
国家指令 整治所有医院回扣 暗访组出发
日前,国家卫健委发布了《2020年医疗行业作风建设工作专项行动方案》,这次方案的重点就是规范医疗机构及其从业人员行为,印发给各省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团卫生健康委,开始组织实施。...
-
医药代表系统学习产品知识的十个步骤
每个刚入行的医药代表初期都会接受公司大量培训,产品知识培训更是重中之重,不仅培训而且还要考试。...
-
“3+6”医用耗材带量采购,价格信息公布
吉林省政府采购中心消息发布《京津冀及黑吉辽蒙晋鲁医用耗材(人工晶体类)联合带量采购文件(LH-HD2020-1)》(下称《采购文件》),公布人工晶体类耗材的具体采购品种、申报价格等信息。 ...
-
首轮价格降幅低于42% 医疗器械企业直接淘汰
首轮价格降幅低于42% 医疗器械企业直接淘汰...
-
Q1最惨淡的两大药品领域,代表都离职了!
中国虽然是世界上最先控制住疫情的国家,但随着全球疫情的爆发,输入病例不断上升,加上中国本土还有不少无症状感染患者,这使得中国经济无法完全恢复正常。...
-
某些药企又要开启新一轮裁员了
做代表难,今年更加难。除了国家级的带量采购,省级也有带量采购,感觉就像是夹缝中求生存。...
-
两家外企大裁员,患教专员全部解散!
两家外企大裁员,患教专员全部解散!...
-
执业药师挂证,面临终生逐出行业的巨大风险
执业药师挂证,面临终生逐出行业的巨大风险...
-
虚开发票2.5亿,涉多家药械企业(附目录)
近日,国家税务总局马鞍山市税务局发布的《重大税收违法案件信息公告2020年3月》显示,51家企业涉嫌虚开发票,其中24家是药械企业或相关资讯、服务企业。...
-
91家药企收入公开:以岭、科伦、康恩贝…
突如其来的新冠肺炎疫情,对中国的冲击力和冲击面都超过了2003年的非典,对中国经济乃至世界经济也产生了不可避免的影响,也严重扰乱了正常的经济运行节奏。...