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借势IPO 重塑产品力

2014-01-07 14:02 来源:医药经济报 点击:

核心提示:暂停一年多的IPO在2013年最后一天以贺岁的方式出乎意料地重启。至截稿日,除首批“五朵金花”中,浙江我武生物和楚天科技2家医药企业率先获批上创业板外,江苏奥赛康药业次日也上榜,1月3日,重庆博腾制药也拿到IPO放行批文。

暂停一年多的IPO在2013年最后一天以贺岁的方式出乎意料地重启。至截稿日,除首批“五朵金花”中,浙江我武生物和楚天科技2家医药企业率先获批上创业板外,江苏奥赛康药业次日也上榜,1月3日,重庆博腾制药也拿到IPO放行批文。日前,他们相继发布上市招股意向书。首批企业8日将开始网上申购。从我武生物披露的情况来看,募资计划投向技改、研发和营销网络扩建等项目。奥赛康拟募资7.94亿元用于产能扩建、新药研发、营销网络等项目建设。

“IPO重启传了很久,不管怎么说,医药行业具有投资周期长的特点,特别是药物研发更是离不开资本的参与。新医改让医药行业获得了系统性的成长机会。”广发证券投资银行部董事总经理陈家茂指出,未来国内医药行业将加速洗牌。对中小企业而言,要想“剩下来”,必须借资本市场的力量做大做强,这是他在与企业交流时得到的一线反馈。

固本强基

转型升级正在重构医药格局。在IPO开闸的次日,现有血液制品、疫苗等无菌药品生产企业没通过新版GMP认证的一律停产“关闸”。这一开一关映射出产业升级的紧迫感。

利益重排的同时机会也形影相伴。近年,受益于药企的旺盛需求及新版GMP认证的实施,制药设备生产商楚天科技日前披露招股意向书,拟募资2.5亿元,用于现代制药装备技术改造和研发中心的建设。记者看到,这几年其产能利用率平均达到90%以上。2013年上半年,产能利用率骤然增加,这次IPO募投计划在现有产能上继续扩充50%。

有分析人士指出,“新版GMP确实带来了巨大的市场空间。楚天科技2011~2012年营收增长率分别为13.87%和45.52%。东富龙、千山药机同期营收增长也在30%以上。IPO开闸给这样的企业快速发展的机会。”

心里算盘着利用改革红利做大的企业远非楚天科技一家,从拟上市的3家医药企业来看,奥赛康的拳头产品“奥西康”(注射用奥美拉唑钠)这3年来占公司营收和毛利的比例均超过50%。就连看似不起眼的螨滴剂,我武生物也计划募资,接下来陆续推出一系列脱敏治疗药物。“这些行动均是在加固主业,并利用细分优势,研发新产品,在市场上起到互补作用。”该人士称,目前处于排队上市状态的药企仍不在少数。

摩盛资本董事总经理张晓勇则认为,重开IPO给企业增强了信心。目前IPO的程序要求较多,看重企业市场程度、盈利模式和经营规范等,尤其是财务制度要健全。在他看来,握有特色产品或者与临床重大疾病关联性较高的优质品种,尤其是专科用药,肿瘤、心脑血管等大病领域受到资本市场的追捧。

上市要有大格局

针对怀揣“上市梦”的很多企业,张晓勇善意地泼了一盆冷水:“目前,虚拟经济削弱了不少药企发展实业的意愿。上市后就能解决发展问题?其实不然。”

事实上,前述公司及正在上市路上的立正达、谊安医疗等企业都存在主导产品单一的问题。如粉尘螨滴剂是我武生物营收的主要来源。2012年及2013年上半年的销售收入占同期营收比例分别为94.52%和95.27%。“而对楚天科技来说,药机行业迎来了春天。可大限过后,未达标的药企出局,届时市场空间会回落。加上我国药械设备在生产速度、产量、精度、设备运行的稳定性方面与进口品有差距。”前述分析人士称。

再看博腾制药,其从事的中间体业务处于制药产业链的末端,产生的废物往往治理难度大,且处理成本高。可能正是这样的担心,重开的IPO新股拟发行规模都较此前有缩减。

上市仅仅只是第一步,陈家茂认为,“药企上市后提高核心竞争力,才是企业要长远布局的。尤其是中小企业本身体量就不大,上市要瞄准医药行业的细分领域,提高内部管控能力和企业募投项目的效益性,做强才能做大。”

而做强要看企业有多大的战略格局。默克雪兰诺与百济神州合作开发BeiGene-290;和黄医药则与阿斯利康在全球范围内合作开发沃利替尼;浙江贝达则利用近10年的努力完成了1.1类新药盐酸埃克替尼的上市,第二年即实现了3.6亿元销售额。在资本浪潮的席卷之下,技术和资金的推动让创新药企业正在颠覆当前的制药格局。

需要特别警醒的是,2013年有不少企业是以地方补贴来维持企业利润增长率。究竟上市后的发展后劲在哪?陈家茂说,药企筹划上市在产品方面要有突破。以太安堂为例,通过资本运作,已从上市初的108个品种增加到现在的352个,独家品种有22个,未来医药行业的成长性在于重塑产品力。(本报记者 马飞)

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责任编辑:露儿

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