2008年，受医改扩容市场预期的刺激，大批国内外市场的风投资金逐利而来，并纷纷投入我国药品零售市场，然而在这一场热潮过后，除海王星辰成功登陆纽交所外，其他的连锁药店均在逐渐“销声匿迹”。日前，随着老百姓和开心人相继传出IPO新进展，这一“沉默”或将被打破，而我国连锁药店在资本市场的“驰骋”也或将再次迎来光明。 

1.      连锁药店现上市实质进展

日前，陕西省环保厅公布了老百姓大药房在陕西子公司的环保核查，公示期从11月10日至16日。这一纸环保核查公示也随即泄露了老百姓大药房的上市进程，意味着其上市终于迈出了实质性的一步。事实上，早在2008年，老百姓大药房就成功引入了欧洲著名PE殷拓集团8200多万美元的投资，成为了中外合资企业。在殷拓集团倾力加盟后，老百姓大药房的发展也在国际化的管理团队和系统化的资本运营下开启了新的篇章，据悉，从2008年起，老百姓大药房每年的利润增长均在30%-40%，而在此前这一数字尚不足20%。为了加速扩张步伐、减小上市阻力，老百姓大药房此前一直在积极地进行收购，不仅收购了常州万仁大药房，且与安徽省龙头连锁药店百姓缘大药房也达成了合作协议，如果本次老百姓大药房能如期上市，其也将填补我国A股“零”连锁药品零售企业上市的缺憾。

几乎与老百姓大药房同步，开心人网上药店也在近日被曝将于近期获得首批海外融资1000万美金，以用于广州和上海物流中心的建设，此外，其还很可能通过将电商、实体进行分拆而实现上市。事实上，也正是因为电商业务的出现而使开心人的上市计划中途变化，“电商业务是作为开心人转型的一个战略，而不是对传统零售实体业务的线上补充，这是2009年开始做B2C的时候就确定的。”开心人网上药店董事总经理史文禄表示，“网上战略不是开心人的一个战略，而是‘第一战略’。”而目前，开心人已将网上药店完全独立于实体连锁，成立了独立法人的公司，全力为上市作准备。

除了老百姓大药房和开心人外，已获今日资本投资的益丰大药房也在摩拳擦掌蓄势待发。对此，业内人士分析称，在2012年的资本市场，很有可能将看到3-4家连锁药店的身影。而相比起前几年药店的上市“热”，连锁药店在经过生存考验之后，对市场环境及自身状况都有了新的认识，因此此次药店上市的小浪潮更值得期待。

2.      上市有风险仍需谨慎

对于此次连锁药店上市潮的出现，《中国医药流通行业“十二五”规划》无疑起到了巨大的推动作用，其不仅促进了药品零售领域集中度的提高，加速了其整合进程，使其能更快进入资本市场。同时，《规划》提到要提高利用外资的质量和水平，优化投资结构，吸引境外药品流通企业按照有关政策扩大在境内投资，参与药品流通企业兼并重组，拓展分销业务，这也将推动外企与本土企业的强强联合，加快药品零售领域的资本进程。

不过，尽管有一系列利好，但从我国连锁药店的发展情况来看，上市仍并非是普遍适用的捷径。“通过上市把企业做强做大，这肯定是每个连锁药店都梦寐以求的，问题是你够不够上市的条件，什么时候上市时机才成熟，我个人以为，现在药店轻言上市还为时过早。中国的零售企业还没有真正摸索出一套属于自己的发展模式，上市能够带来多大的帮助？老实说，我看不到。”浙江天天好大药房董事长陈金良坦言，对中国连锁药店而言，要想上市还需苦练内功，品牌、商品等概念的包装都是些花架子，一个健康的机制才是最重要的，因此，连锁药店一定要摸索出一套可以复制的赢利模式，只要实现持久的赢利，并不一定要走上市之路。而对于那些将上市作为融资方式或渠道的连锁药店而言，专家表示，这部分企业完全可以采取其他更加稳健的融资方式来谋求发展，比如信贷、集资、入股等，通过上市来索取高回报，必然以高风险为代价，而高风险无论是对于资本方还是经营方，都是同样存在的。