对于大多数上市公司来说，重组终止，复牌后的命运大多是大幅下跌。华润三九（000999）未能免俗，昨日放量跌停，与它同病相怜的还有华闻传媒（000793）。

进入6月后，华润三九即开始停牌。6月2日晚间公司发布公告称，控股股东华润医药集团正在筹划重大资产重组事项，因此公司股票于6月3日起开始停牌。因5月24日华润三九首期5亿元的债券上市交易，市场分析人士认为，其有可能在酝酿史上最大一单并购。6月24日公司公告拟8074万元收购华威药业。公司继续停牌，期间有媒体猜测公司正准备并购的是北京紫竹药业。

不料，公司并购一波三折。昨日公司发布公告称，由于行业、政策和市场等发生变化的影响超出筹划重组时各方预期，导致拟收购资产的盈利前景存在较大不确定性，为保护全体股东利益以及维护市场稳定，公司决定终止筹划本次重大资产重组事宜，并承诺6个月内不再筹划重大资产重组事项。

对于华润三九终止这次重组事项，齐鲁证券认为，虽然重组终止带来短期利润增厚的预期落空，但是公司的审慎决策有利于长期发展，且两大核心业务OTC（非处方药）和中药处方药超越行业平均增长，因此在盈利预测小幅调降的情况下，仍继续看好公司发展，并维持“买入”评级。

不过，由于预期利好未能兑现，加上在该股停牌期间，医药生物指数阶段跌2.72%且上周最后两个交易日短线急挫逾5%.在多重利空夹击下，该股以接近跌停板的价格复牌，盘中一度反复，全天大部分时间仍维持跌停价，最终跌9.99%，报26.41元，全天换手10.3%，成交额迅速放大至9.7亿元，仅次于上市首日的13.7亿元。

公开交易信息显示，主要是机构相互搏杀。其买卖前五家席位均为机构，其中卖一、卖二分别抛售1.81亿元、1.23亿元，前五家机构合计卖出4.32亿元，而买入榜的前五家机构也逢低大量买进3.72亿元，仅略逊于卖方。

作为机构重仓的白马股，华润三九在5月20日大跌5.72%时就曾遭遇机构的大量抛售，当时五家机构合计减持1.46亿元。不过，从基金二季报来看，一季度持股量最大的前五家基金在二季度末仓位环比虽有增有减，但变动幅度均相当有限，而总持股量还小幅增加。

此外，公司昨日还公告利用自有资金4.5亿元投资三只银行理财产品，其中两产品期限只有三个月，另外2亿元的理财产品期限也只有6个月，这无疑与公司承诺的6个月内不再重组的承诺相印证。那么，6个月之后，公司会否继续择机再重组则悬念陡生。