投资数据有多少水分？

在新兴原料药项目进展和投资额度上都存在巨大的逻辑漏洞，面对媒体的质问，天方药业似有难言之隐。这也正是让不少投资者认为利益受到严重侵犯的重要原因。虽然目前公司给出了最新的回应，这起事件有向“口水战”演变的迹象，但背后却另有隐情。

当地一名不愿具名的知情人士称，天方药业新兴原料药项目其实就是个帽子。当时驻马店政府把地批给了天方药业，省市领导很快就要来视察，因此2010年10月，公司就在产业集聚区举行了很简单的开工仪式。“其实新兴原料药项目的说法本来就很空洞”，上述人士称。

就此，南都记者也以招商名义几次向驻马店产业集聚区管委会询问，但对方也不能详细回答，回答最多的就是“有新项目和搬迁项目”、“发酵车间”。

但让人费解的是，为何2011、2012年河南省发改委关于省重点项目的文件中均提到上述项目是“续建项目”？

上述知情人士解释称，凡是列入了省重点项目，征地、环评的审批都会快得多。因为河南的土地指标有限，入不了省重大项目，就很难拿到土地指标，因此大家都拼命挤重点项目。

河南省发改委2011年2月的文件中称“将续建天方药业年产抗生素原料药14700吨”，2012年2月的文件中称“将续建4700吨天方药业抗生素原料药项目”。股民陈先生表示，正常的理解应该是2011年2月-2012年2月，天方药业完成了10000吨的抗生素原料药项目。

“企业有时也很难做”，上述知情人士称，如果说今年投入的省重点项目明年文件中没有了，说明这个项目的立项和入选都有问题，那会牵连到很多责任人。而且，如果没有开工，也要说明原因，因此公司在填报发改委立项项目年度完成投资表中的投资，为了争取土地及其他相关手续尽快办理的绿色通道，上报的投资数据有一定的水分。有时公司在填报发改委立项项目年度完成投资表中的投资，并不是实际立项项目的投资，会用其他项目的资金来申请。

而南都记者查询发现，对于天方药业新兴原料药项目的投资额度，当地官方媒体、省政府文件和驻马店产业集聚区文件都出现了一定的出入。2010年驻马店媒体报道中称，“项目总投资22.3亿元，建成达产后，年可新增销售收入32.4亿元、利税8.5亿元”，2011年《河南省人民政府办公厅关于转发河南省2011年重点工业产业年度行动计划的通知》中又注明，“该项目投资额13.9亿元，2011年预计新增销售收入3亿元”，2012年驻马店日报报道中称，“总投资22.3亿元，目前建设的一期工程项目已完成投资6亿多元，并于今年5月份投产运行，年可实现销售收入20亿元。”而驻马店产业集聚区3月份的官网中又称“总投资30亿元的天方药业新型原料药产业化项目完成投资6亿元”。

而天方药业给出的数字是，截至2012年9月，搬迁项目已完成投资近4亿元。在中国医药与天方药业的重组预案中，对这个项目的估价也接近这个数字。

“这也难怪股民会出现误解”，上述知情人士称，但不管怎样，企业要交的税收是真实的，员工的工资也是真实的，因此，要以上市公司的数据为准。

一名曾在河南某地发改委工作的官员向南都记者证实，现在天方药业的事情比较敏感。一般来说，重点项目的投资额度往往会有一些夸张，因为政府提供的支持多是政策和用地方便，政府拨款较少，除非是大国企，因此，资金主要还是靠企业来筹集和借贷。

不过，他的说法和上述知情人士的观点并未得到相关政府部门的证实。

“在政府的文件和数据与上市公司牵强的解释之间，显然前者更有公信力”，律师王智斌向南都记者表示，从法律效力来说也是如此。

“这也正是上市公司的苦楚所在”，上述知情人士称，不便说实情，公司许多项目的准备工作比较复杂，都存在不确定性，很多东西无法披露，这也就导致了股民的误解。

这场“口水战”还远未结束。王智斌说，他向河南证监局提交了举报信。南都记者看到，在11月份该局的《关于举报天方药业有关问题的回复意见》中认为，未发现天方药业“隐瞒重大项目”和“在非公开发行项目信息披露方面存在违反证券法规的问题”。11月24日，南都记者向该局采访时，该局办公室工作人员称确实经过认真调查，但具体是如何调查，须有关处室做出回复。但截至记者发稿时，对方未给予回复。

“目前中国内地的股民维权事件中，如果不能得到证监会或财政部的认定、法院的刑事判决，就不能起诉上市公司。”王智斌表示，股民们都希望证监会能客观公正地调查此事，他也会进一步搜集证据，让公司给股民一个明确合理的说法。

对话

募投项目

南都：对于2010年非公开增发迟迟未进行的原因是什么？为何公司在两年后才发布专门公告称没有实施？

天方药业董秘刘宁宇(以下简称“刘宁宇”)：由于集团内部存在同业竞争问题，中介提出非公开发行材料要上证监会，需中国通用技术集团出具解决同业竞争承诺函，这个问题上报通用技术集团后，至今未得到回复，所以非公开发行工作一直没有实质性的进展。2011年11月突然接到实际控制人通用技术集团通知进行其旗下医药资产整合通知，因此该非公开发行预案始终没有召开股东大会。公司确定正式重组方案，同时明确非公开发行股票的预案不再进行，于2012年8月15日公告。

南都：2010年-2012年发改委文件中一直提到募投项目每年都有进展情况，公司每年上报的都有项目进展情况表，为什么对该项目一直没有官方披露？

刘宁宇：公司在填报发改委新型原料药项目中含原计划的募投项目、搬迁项目及平时技改投资，公司每年上报投资是搬迁项目和平时技改投资，由于募投项目未实施，故不需披露。

搬迁项目

南都：目前在产业集聚区的具体是什么项目？进展如何？

刘宁宇：主要是搬迁项目。根据驻马店市城市发展规划，天方药业现发酵分厂、合成分厂规划为商住区，天方药业在未来五年内上述两个分厂实施整体搬迁至驻马店市产业集聚区内。产业集聚区为天方药业规划控规地2000亩，作为天方药业实施整体搬迁及未来发展用地，天方药业将分批征用，办理土地使用证。

由于天方药业目前还没有拿到土地证，所以未进行信息披露。待取得土地证后，将及时披露相关信息。2010年10月，在驻马店市政府的催促下，经产业集聚区同意，天方药业在前期手续不完备的情况下，启动实施了第一批搬迁项目，同时积极办理相关手续，这也是为了配合市政规划，提高搬迁项目的效率。

南都：搬迁项目是如何通过公司审批程序的？为何此前没有发布公告？

刘：搬迁事宜不便具体披露，因为在今年8月之前，还没有系统的方案，比如政府的优惠政策，搬迁的损失、评估等。至于程序，因为公司的搬迁是陆续进行的，此前一直在做前期准备工作，因为没有明细的方案，所以也不宜上董事会审议，当时是公司开班子会决定的。

信息发布

南都：对于“公司在信息披露上误导股民”的观点，作何评价？

刘宁宇：公司都是按照严格的规定进行信息披露，不存在误导投资者的情况。有时上市公司公告会发布面临一些困难，比如说事情不确定的情况，如果发了就会误导投资者，但如果时间很长，又会被误解成发布不及时。

南都：原来的非公开增发项目，后面还会继续做吗？

刘宁宇：通过与中国医药的重组，只要解决了融资问题，我想新中国医药认为好的项目还是会上的。